新能源乘用車相對健康發(fā)展，積分組合制度助推中長期成長。2016年新能源乘用車產(chǎn)量34.4萬輛，銷量33.6萬輛，其中純電動乘用車產(chǎn)銷分別完成26.3萬輛和25.7萬輛，同比分別增長73.1%和75.1%。
未來新能源乘用車有望受益于積分制長效機制，保守預(yù)測2020年前CAGR將達(dá)近40%以上，新能源客車成長高峰已過，未來產(chǎn)銷將保持相對平穩(wěn)水平，而新能源專用車有望受益于補貼目錄落地以及物流車等電動化替換開始，2017年起有望進(jìn)入快速成長期，預(yù)計2020年前CAGR有望近30%。綜合來看，2017-2020年新能源汽車總產(chǎn)量保守預(yù)計為70萬輛、103萬輛、147萬輛和204萬輛，CAGR可達(dá)40%。而受益于未來新能源車產(chǎn)銷量的增長，2017-2020年中游車用動力電池需求量有望達(dá)到35GWh 、48GWh 、69GWh 和96GWh，而受益于乘用車、物流車爆發(fā)與客車三元滲透，三元電池需求量有望達(dá)到17GWh 、29GWh 、47GWh 和71GWh ，高于電池行業(yè)整體增速。
我國新能源車產(chǎn)量預(yù)測（輛）
2、動力電池擴產(chǎn)加速， 把握下游客戶是關(guān)鍵
2016年以來動力電池企業(yè)產(chǎn)能加速投進(jìn)，同時市場玩家不斷增多，根據(jù)企業(yè)規(guī)劃不完全統(tǒng)計，2017年將產(chǎn)能規(guī)劃已超過100GWh，考慮產(chǎn)能爬坡因素，有效產(chǎn)能仍然高于需求總量。因此，隨著行業(yè)進(jìn)入者不斷增多，企業(yè)持續(xù)擴產(chǎn)，行業(yè)競爭將不斷加劇。
2015-2017年動力鋰電企業(yè)產(chǎn)能及其規(guī)劃 （GWh）
動力電池持續(xù)分化，下游客戶綁定整車龍頭企業(yè)將進(jìn)入快速增長通道。根據(jù)目錄車型分析，乘用車、客車龍頭企業(yè)將在2017年持續(xù)擴大市場份額，強者恒強，因此對于中游鋰電企業(yè)，在行業(yè)整體產(chǎn)能加速投放過程中，綁定下游優(yōu)質(zhì)龍頭客戶，尤其是乘用車供應(yīng)鏈，將使企業(yè)獲得高于行業(yè)的增速，與相對低端產(chǎn)能持續(xù)分化。
